Moody’s cambia la perspectiva crediticia de México a negativa por riesgos fiscales e institucionales

México, Avanzada (14/11/2024).- Moody’s Ratings modificó la perspectiva crediticia de México de estable a negativa, manteniendo la calificación en Baa2. La decisión refleja preocupaciones por el debilitamiento en la calidad de las políticas públicas, un aumento en el déficit fiscal y riesgos asociados a reformas constitucionales que podrían afectar la fortaleza económica del país.

La agencia señaló que el déficit fiscal de 2024, superior al 5% del PIB, representa un desvío significativo respecto al historial de déficits controlados en México. Esto, combinado con una estructura de gasto rígida y un margen fiscal reducido, dificulta la consolidación fiscal. Además, Moody’s advierte sobre el impacto negativo de las reformas al marco institucional, incluida la independencia judicial, que podrían erosionar la confianza de los inversionistas y limitar el crecimiento económico a mediano plazo, estimado en un 2%.

Otro factor de preocupación es el incremento de las obligaciones contingentes relacionadas con PEMEX, que podría trasladar sus deudas al balance gubernamental sin resolver su sostenibilidad financiera a largo plazo. Esto elevaría aún más la deuda pública, que podría superar el 50% del PIB para 2027-2028 sin ajustes significativos.

Sin embargo, la calificación en Baa2 se mantiene debido a la diversidad de la economía mexicana, el potencial de inversiones derivadas del nearshoring y un historial de políticas fiscales y monetarias prudentes que han limitado los desequilibrios macroeconómicos. Moody’s destacó que México continúa siendo un destino atractivo para las cadenas de suministro globales, aunque persisten riesgos que podrían afectar las inversiones y las exportaciones en los próximos años.

La perspectiva negativa subraya la urgencia de abordar los desafíos fiscales y fortalecer la confianza en las instituciones para evitar un deterioro mayor en el perfil crediticio del país.